来源:新浪基金∞工作室
2025年3月29日,华泰保兴尊益利率债6个月持有期债券型证券投资基金发布2024年年度报告。报告显示,该基金在过去一年中,份额和净资产均出现了一定程度的下降,而净利润和管理费则呈现出不同的变化趋势。这些数据的背后,反映了基金在投资策略、市场环境等方面的表现。以下将对该基金的关键数据进行详细解读。
主要财务指标:净利润可观,资产规模有变化
本期利润与资产净值
华泰保兴尊益利率债6个月持有债券A本期利润为14,600,652.12元,期末基金资产净值为145,491,282.77元;债券C本期利润为3,534,899.55元,期末基金资产净值为42,592,864.78元。两类份额合计本期利润达18,135,551.67元,期末净资产合计188,084,147.55元。从数据来看,基金在2024年实现了较为可观的利润,但资产净值较成立初期有所下降。
基金份额类别 | 本期利润(元) | 期末基金资产净值(元) |
---|---|---|
债券A | 14,600,652.12 | 145,491,282.77 |
债券C | 3,534,899.55 | 42,592,864.78 |
合计 | 18,135,551.67 | 188,084,147.55 |
资产净值变化原因
基金合同生效日的净资产为224,863,376.11元,期末净资产为188,084,147.55元,减少了36,779,228.56元,降幅达16.36%。这主要是由于本期基金份额交易产生的净资产变动数减少了54,914,780.23元,尽管综合收益总额增加了18,135,551.67元,但仍未能抵消份额交易带来的负面影响。
基金净值表现:跑赢业绩比较基准
份额净值增长率与业绩比较基准对比
自基金合同生效起至今,华泰保兴尊益利率债6个月持有债券A份额净值增长率为10.38%,同期业绩比较基准收益率为4.56%,超出业绩比较基准5.82个百分点;债券C份额净值增长率为10.20%,同期业绩比较基准收益率为4.56%,超出业绩比较基准5.64个百分点。在过去三个月和六个月的时间段内,两类份额同样跑赢业绩比较基准。
阶段 | 债券A份额净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 差值 | 债券C份额净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 差值 |
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过去三个月 | 6.51% | 2.66% | 3.85% | 6.46% | 2.66% | 3.80% |
过去六个月 | 7.79% | 3.12% | 4.67% | 7.70% | 3.12% | 4.58% |
自基金合同生效起至今 | 10.38% | 4.56% | 5.82% | 10.20% | 4.56% | 5.64% |
净值表现归因
基金重视久期的作用,聚焦流动性好的国债等利率债的资本利得增厚业绩,这一投资策略在2024年取得了较好的效果。2024年中国经济整体高质量发展,货币政策支持性立场为债券市场提供了有利环境,基金抓住机会实现了净值的较好增长。
投资策略与运作:聚焦利率债
投资策略
本基金将在控制市场风险与流动性风险的前提下,灵活运用久期策略、期限结构配置策略及杠杆策略等多种投资策略,实施积极主动的组合管理,并根据对债券收益率曲线形态、息差变化的预测,对债券组合进行动态调整。主要投资策略包括大类资产配置、债券投资策略。
运作分析
2024年,中国经济整体高质量发展,国内生产总值同比增长5%,就业物价总体稳定。货币政策坚持支持性立场,全年两次降准共1个百分点,提供长期流动性超过2万亿元。在这样的宏观环境下,基金聚焦流动性好的国债等利率债,通过把握资本利得机会增厚业绩。期末债券投资占基金总资产比例高达99.10%,其中国家债券公允价值为193,012,872.45元,占基金资产净值比例为102.62%;金融债券公允价值为20,553,671.23元,占比10.93%。
管理人展望:关注市场波动
宏观经济与市场展望
2025年,中国经济有望继续高质量发展,经济基础稳、优势多、韧性强、潜能大。货币政策方面,中国人民银行将实施好适度宽松的货币政策,债券收益率波动会增加。管理人认为要注意结合本基金账户规模、债券的流动性和久期的灵活处置做好相应的防范准备,但也不放弃有利条件下的交易机会。
基金应对策略
展望2025,基金将继续顺着高质量增长之方向,注重市场利率波动性的风险控制,同时密切关注市场变化保持组合良好的流动性和机动灵活性。
费用分析:管理费与托管费稳定
管理费
本期发生的基金应支付的管理费为534,864.31元,其中应支付销售机构的客户维护费156,361.09元,应支付基金管理人的净管理费378,503.22元。支付基金管理人华泰保兴基金的管理人报酬按前一日基金资产净值0.30%的年费率计提。
托管费
当期发生的基金应支付的托管费为178,288.09元,支付基金托管人兴业证券的托管费按前一日基金资产净值0.10%的年费率计提。
销售服务费
本期应支付的销售服务费为43,809.33元,C类基金份额约定的销售服务费年费率为0.20%。
费用项目 | 金额(元) | 计提方式 |
---|---|---|
管理费 | 534,864.31 | 按前一日基金资产净值0.30%的年费率计提 |
托管费 | 178,288.09 | 按前一日基金资产净值0.10%的年费率计提 |
销售服务费 | 43,809.33 | C类基金份额按前一日基金资产净值0.20%的年费率计提 |
交易与投资收益:债券投资贡献大
交易费用
本期交易费用主要包括银行间债券账户维护费等,合计175,000.00元。
投资收益
本期投资收益为8,379,620.96元,全部来自债券投资收益。其中债券投资收益——利息收入为3,428,733.71元,债券投资收益——买卖债券(债转股及债券到期兑付)差价收入为4,950,887.25元。债券投资收益对基金的盈利贡献显著。
关联交易:遵循市场规则
通过关联方交易单元进行的交易
报告期内未通过关联方交易单元进行交易。
关联方投资
期末华泰人寿保险股份有限公司持有华泰保兴尊益利率债6个月持有债券A份额30,000,350.00份,占基金总份额的17.60%。关联方投资本基金费率按本基金法律文件公布的费率执行。
投资组合:债券为主
资产组合
期末基金资产组合中,固定收益投资占比99.10%,金额为213,566,543.68元,全部为债券投资;银行存款和结算备付金合计占比0.27%,金额为580,898.05元;其他各项资产占比0.63%,金额为1,349,288.95元。
项目 | 金额(元) | 占基金总资产比例(%) |
---|---|---|
固定收益投资 | 213,566,543.68 | 99.10 |
银行存款和结算备付金合计 | 580,898.05 | 0.27 |
其他各项资产 | 1,349,288.95 | 0.63 |
债券投资组合
按债券品种分类,国家债券公允价值为193,012,872.45元,占基金资产净值比例为102.62%;金融债券公允价值为20,553,671.23元,占比10.93%,且均为政策性金融债。
债券品种 | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例(%) |
---|---|---|
国家债券 | 193,012,872.45 | 102.62 |
金融债券 | 20,553,671.23 | 10.93 |
持有人结构与份额变动:机构占比较高,份额有减
持有人结构
期末机构投资者持有份额占总份额比例为58.97%,个人投资者持有份额占比41.03%。其中债券A机构投资者持有份额占比70.22%,债券C个人投资者持有份额占比79.40%。
份额级别 | 机构投资者持有份额占比 | 个人投资者持有份额占比 |
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债券A | 70.22% | 29.78% |
债券C | 20.60% | 79.40% |
合计 | 58.97% | 41.03% |
份额变动
基金合同生效日基金份额总额为224,863,376.11份,本报告期期末基金份额总额为170,462,101.97份,减少了54,401,274.14份,降幅达19.44%。其中债券A减少了54,273,279.16份,债券C减少了128,004.98份。这表明在报告期内,基金面临一定的赎回压力。
风险提示
- 单一投资者风险:报告期内存在单一投资者持有基金份额比例达到或超过基金总份额20%的情况,在市场流动性不足时,如遇投资者巨额赎回或集中赎回,可能导致基金资产无法以合理价格及时变现以支付赎回款,基金份额净值也可能出现大幅波动。
- 利率风险:基金主要投资于债券,受市场利率波动影响较大。2025年债券收益率波动预计增加,可能对基金净值产生不利影响。尽管基金管理人表示会注意风险控制,但利率波动仍可能带来不确定性。
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