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华泰保兴尊益利率债6个月持有债券财报解读:份额降19.44%,净资产减18.04%,净利润1813万,管理费53万

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来源:新浪基金∞工作室

2025年3月29日,华泰保兴尊益利率债6个月持有期债券型证券投资基金发布2024年年度报告。报告显示,该基金在过去一年中,份额和净资产均出现了一定程度的下降,而净利润和管理费则呈现出不同的变化趋势。这些数据的背后,反映了基金在投资策略、市场环境等方面的表现。以下将对该基金的关键数据进行详细解读。

主要财务指标:净利润可观,资产规模有变化

本期利润与资产净值

华泰保兴尊益利率债6个月持有债券A本期利润为14,600,652.12元,期末基金资产净值为145,491,282.77元;债券C本期利润为3,534,899.55元,期末基金资产净值为42,592,864.78元。两类份额合计本期利润达18,135,551.67元,期末净资产合计188,084,147.55元。从数据来看,基金在2024年实现了较为可观的利润,但资产净值较成立初期有所下降。

基金份额类别本期利润(元)期末基金资产净值(元)
债券A14,600,652.12145,491,282.77
债券C3,534,899.5542,592,864.78
合计18,135,551.67188,084,147.55

资产净值变化原因

基金合同生效日的净资产为224,863,376.11元,期末净资产为188,084,147.55元,减少了36,779,228.56元,降幅达16.36%。这主要是由于本期基金份额交易产生的净资产变动数减少了54,914,780.23元,尽管综合收益总额增加了18,135,551.67元,但仍未能抵消份额交易带来的负面影响。

基金净值表现:跑赢业绩比较基准

份额净值增长率与业绩比较基准对比

自基金合同生效起至今,华泰保兴尊益利率债6个月持有债券A份额净值增长率为10.38%,同期业绩比较基准收益率为4.56%,超出业绩比较基准5.82个百分点;债券C份额净值增长率为10.20%,同期业绩比较基准收益率为4.56%,超出业绩比较基准5.64个百分点。在过去三个月和六个月的时间段内,两类份额同样跑赢业绩比较基准。

阶段债券A份额净值增长率业绩比较基准收益率差值债券C份额净值增长率业绩比较基准收益率差值
过去三个月6.51%2.66%3.85%6.46%2.66%3.80%
过去六个月7.79%3.12%4.67%7.70%3.12%4.58%
自基金合同生效起至今10.38%4.56%5.82%10.20%4.56%5.64%

净值表现归因

基金重视久期的作用,聚焦流动性好的国债等利率债的资本利得增厚业绩,这一投资策略在2024年取得了较好的效果。2024年中国经济整体高质量发展,货币政策支持性立场为债券市场提供了有利环境,基金抓住机会实现了净值的较好增长。

投资策略与运作:聚焦利率债

投资策略

本基金将在控制市场风险与流动性风险的前提下,灵活运用久期策略、期限结构配置策略及杠杆策略等多种投资策略,实施积极主动的组合管理,并根据对债券收益率曲线形态、息差变化的预测,对债券组合进行动态调整。主要投资策略包括大类资产配置、债券投资策略。

运作分析

2024年,中国经济整体高质量发展,国内生产总值同比增长5%,就业物价总体稳定。货币政策坚持支持性立场,全年两次降准共1个百分点,提供长期流动性超过2万亿元。在这样的宏观环境下,基金聚焦流动性好的国债等利率债,通过把握资本利得机会增厚业绩。期末债券投资占基金总资产比例高达99.10%,其中国家债券公允价值为193,012,872.45元,占基金资产净值比例为102.62%;金融债券公允价值为20,553,671.23元,占比10.93%。

管理人展望:关注市场波动

宏观经济与市场展望

2025年,中国经济有望继续高质量发展,经济基础稳、优势多、韧性强、潜能大。货币政策方面,中国人民银行将实施好适度宽松的货币政策,债券收益率波动会增加。管理人认为要注意结合本基金账户规模、债券的流动性和久期的灵活处置做好相应的防范准备,但也不放弃有利条件下的交易机会。

基金应对策略

展望2025,基金将继续顺着高质量增长之方向,注重市场利率波动性的风险控制,同时密切关注市场变化保持组合良好的流动性和机动灵活性。

费用分析:管理费与托管费稳定

管理费

本期发生的基金应支付的管理费为534,864.31元,其中应支付销售机构的客户维护费156,361.09元,应支付基金管理人的净管理费378,503.22元。支付基金管理人华泰保兴基金的管理人报酬按前一日基金资产净值0.30%的年费率计提。

托管费

当期发生的基金应支付的托管费为178,288.09元,支付基金托管人兴业证券的托管费按前一日基金资产净值0.10%的年费率计提。

销售服务费

本期应支付的销售服务费为43,809.33元,C类基金份额约定的销售服务费年费率为0.20%。

费用项目金额(元)计提方式
管理费534,864.31按前一日基金资产净值0.30%的年费率计提
托管费178,288.09按前一日基金资产净值0.10%的年费率计提
销售服务费43,809.33C类基金份额按前一日基金资产净值0.20%的年费率计提

交易与投资收益:债券投资贡献大

交易费用

本期交易费用主要包括银行间债券账户维护费等,合计175,000.00元。

投资收益

本期投资收益为8,379,620.96元,全部来自债券投资收益。其中债券投资收益——利息收入为3,428,733.71元,债券投资收益——买卖债券(债转股及债券到期兑付)差价收入为4,950,887.25元。债券投资收益对基金的盈利贡献显著。

关联交易:遵循市场规则

通过关联方交易单元进行的交易

报告期内未通过关联方交易单元进行交易。

关联方投资

期末华泰人寿保险股份有限公司持有华泰保兴尊益利率债6个月持有债券A份额30,000,350.00份,占基金总份额的17.60%。关联方投资本基金费率按本基金法律文件公布的费率执行。

投资组合:债券为主

资产组合

期末基金资产组合中,固定收益投资占比99.10%,金额为213,566,543.68元,全部为债券投资;银行存款和结算备付金合计占比0.27%,金额为580,898.05元;其他各项资产占比0.63%,金额为1,349,288.95元。

项目金额(元)占基金总资产比例(%)
固定收益投资213,566,543.6899.10
银行存款和结算备付金合计580,898.050.27
其他各项资产1,349,288.950.63

债券投资组合

按债券品种分类,国家债券公允价值为193,012,872.45元,占基金资产净值比例为102.62%;金融债券公允价值为20,553,671.23元,占比10.93%,且均为政策性金融债。

债券品种公允价值(元)占基金资产净值比例(%)
国家债券193,012,872.45102.62
金融债券20,553,671.2310.93

持有人结构与份额变动:机构占比较高,份额有减

持有人结构

期末机构投资者持有份额占总份额比例为58.97%,个人投资者持有份额占比41.03%。其中债券A机构投资者持有份额占比70.22%,债券C个人投资者持有份额占比79.40%。

份额级别机构投资者持有份额占比个人投资者持有份额占比
债券A70.22%29.78%
债券C20.60%79.40%
合计58.97%41.03%

份额变动

基金合同生效日基金份额总额为224,863,376.11份,本报告期期末基金份额总额为170,462,101.97份,减少了54,401,274.14份,降幅达19.44%。其中债券A减少了54,273,279.16份,债券C减少了128,004.98份。这表明在报告期内,基金面临一定的赎回压力。

风险提示

  1. 单一投资者风险:报告期内存在单一投资者持有基金份额比例达到或超过基金总份额20%的情况,在市场流动性不足时,如遇投资者巨额赎回或集中赎回,可能导致基金资产无法以合理价格及时变现以支付赎回款,基金份额净值也可能出现大幅波动。
  2. 利率风险:基金主要投资于债券,受市场利率波动影响较大。2025年债券收益率波动预计增加,可能对基金净值产生不利影响。尽管基金管理人表示会注意风险控制,但利率波动仍可能带来不确定性。

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