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浙商惠盈纯债财报解读:份额骤降78%,净资产缩水77%,净利润下滑28%,管理费降64%

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来源:新浪基金∞工作室

浙商惠盈纯债债券型证券投资基金2024年年报显示,该基金在过去一年经历了显著变化。基金份额总额从期初的751,723,690.23份降至期末的165,032,701.98份,减少了约78%;净资产合计从771,454,125.27元降至175,019,365.22元,缩水约77%。净利润为9,291,100.36元,较上一年度的12,910,129.86元下滑约28%。此外,基金管理费从1,762,936.20元降至643,010.55元,降幅达64%。这些数据变化反映了基金在规模、收益及成本控制等方面面临的挑战与调整。

主要财务指标:净利润下滑,资产规模缩水

本期利润与净值表现

2024年,浙商惠盈纯债A实现本期利润9,286,989.81元,加权平均基金份额本期利润0.0450元,本期加权平均净值利润率4.37%,本期基金份额净值增长率4.97%;浙商惠盈纯债C本期利润4,110.55元,加权平均基金份额本期利润0.0554元,本期加权平均净值利润率5.34%,本期基金份额净值增长率4.11%。与2023年相比,各指标有不同程度变化,显示出基金盈利能力和净值增长的波动。

项目浙商惠盈纯债A(2024年)浙商惠盈纯债A(2023年)浙商惠盈纯债C(2024年)浙商惠盈纯债C(2023年)
本期利润(元)9,286,989.8112,907,669.314,110.552,460.55
加权平均基金份额本期利润(元)0.04500.02440.05540.0219
本期加权平均净值利润率(%)4.37%2.19%5.34%2.00%
本期基金份额净值增长率(%)4.97%2.19%4.11%1.95%

资产净值变化

报告期末,浙商惠盈纯债基金净资产合计175,019,365.22元,较上年度末的771,454,125.27元大幅减少。其中,实收基金从751,723,690.23元降至165,032,701.98元,未分配利润从19,730,435.04元降至9,986,663.24元。资产规模的缩水可能对基金的投资策略和运营产生影响。

项目2024年末(元)2023年末(元)变化率
净资产合计175,019,365.22771,454,125.27-77.31%
实收基金165,032,701.98751,723,690.23-78.05%
未分配利润9,986,663.2419,730,435.04-49.49%

基金净值表现:跑输业绩比较基准

份额净值增长率与基准对比

过去一年,浙商惠盈纯债A份额净值增长率为4.97%,业绩比较基准收益率为5.43%,差值为 -0.46%;浙商惠盈纯债C份额净值增长率为4.11%,业绩比较基准收益率为5.43%,差值为 -1.32%。在不同时间段内,基金与业绩比较基准的表现也存在差异,显示出基金在跟踪基准方面的不稳定。

阶段浙商惠盈纯债A份额净值增长率(%)业绩比较基准收益率(%)差值(%)浙商惠盈纯债C份额净值增长率(%)业绩比较基准收益率(%)差值(%)
过去一年4.975.43-0.464.115.43-1.32
过去三年8.967.391.577.607.390.21
过去五年15.439.675.76---
自基金合同生效起至今16.0610.255.8112.4110.252.16

累计净值增长率趋势

自基金合同生效以来,浙商惠盈纯债A基金份额累计净值增长率为16.06%,浙商惠盈纯债C为12.41%,均高于业绩比较基准同期表现,但近期与基准的差距变化值得关注,投资者需留意基金未来能否持续跑赢基准。

投资策略与业绩表现:利率债主导,业绩有波动

投资策略分析

报告期内,本基金主要投资品种为利率债,以国债、政策性金融债为主。这种投资策略旨在通过对利率走势的判断和债券品种的选择,获取稳定收益。然而,债券市场的复杂性和利率波动可能对基金收益产生影响。

业绩归因

尽管基金在2024年实现了一定利润,但较2023年有所下滑。这可能与债券市场的整体环境、投资组合的配置以及交易时机等因素有关。例如,市场利率的波动可能影响债券价格和利息收入,进而影响基金的投资收益。

市场展望:债券市场机遇与挑战并存

管理人对2025年债券市场持谨慎乐观态度,预计货币政策将继续保持宽松,降准降息仍会适时出台,但当前利率水平偏低,杠杆息差较薄,利率下行幅度或小于2024年。这意味着基金在2025年的投资环境依然充满挑战,需要精准把握市场变化,调整投资策略以应对。

费用分析:管理费、托管费下降

管理人报酬与基金管理费

2024年,基金应支付的管理费为643,010.55元,较2023年的1,762,936.20元大幅下降。这一方面反映了基金资产规模的缩小,另一方面也可能是管理人根据市场情况和基金表现进行的调整。

项目2024年(元)2023年(元)变化率
当期发生的基金应支付的管理费643,010.551,762,936.20-63.52%

托管费与其他费用

托管费方面,2024年当期发生的基金应支付的托管费为214,336.90元,较2023年的587,645.39元下降约63.52%。其他费用如销售服务费、交易费用等也有不同程度变化。费用的下降在一定程度上减轻了基金的运营成本,但也可能对服务质量和交易效率产生潜在影响。

项目2024年(元)2023年(元)变化率
当期发生的基金应支付的托管费214,336.90587,645.39-63.52%
销售服务费151.79243.64-37.69%

投资收益分析:债券投资贡献大

利息收入与投资收益

2024年,基金营业总收入为11,176,287.26元,其中利息收入23,010.52元,投资收益9,501,760.62元。投资收益主要来源于债券投资收益,达到9,501,760.62元,表明债券投资在基金收益中占据重要地位。

项目2024年(元)2023年(元)
营业总收入11,176,287.2616,561,436.12
利息收入23,010.52938,496.49
投资收益9,501,760.6216,050,839.54

公允价值变动收益

公允价值变动收益为1,651,485.94元,与上年度的 -427,901.41元相比有较大变化。这反映了基金投资资产的公允价值波动情况,对基金整体收益产生了一定影响。

关联交易:无重大关联交易

报告期内,本基金未通过关联方交易单元进行股票、债券、基金、权证交易,也无应支付关联方的佣金。与关联方进行银行间同业市场的债券(含回购)交易、转融通证券出借业务等均未发生重大关联交易事项。这表明基金在关联交易方面较为规范,减少了潜在利益冲突风险。

股票投资:无股票投资

本基金在报告期内未持有股票,因此不存在股票投资收益、买卖股票差价收入等相关情况。这与基金的投资策略相符,专注于债券投资以控制风险、追求稳定收益。

债券投资:国债与政策性金融债为主

债券投资组合

期末债券投资公允价值为189,209,118.17元,占基金资产净值比例为108.11%。其中国家债券公允价值53,469,222.01元,占比30.55%;金融债券公允价值135,739,896.16元,占比77.56%,且均为政策性金融债。这种投资组合配置体现了基金对债券品种的选择倾向,以及对风险和收益的平衡考虑。

债券品种公允价值(元)占基金资产净值比例(%)
国家债券53,469,222.0130.55
金融债券135,739,896.1677.56
其中:政策性金融债135,739,896.1677.56
合计189,209,118.17108.11

前五名债券投资

期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资中,主要为政策性金融债。这些债券的投资对基金的收益和风险特征具有重要影响,投资者需关注债券的信用风险和利率风险。

持有人结构:机构投资者占主导

持有人户数与结构

期末基金份额持有人户数为285户,其中浙商惠盈纯债A类128户,机构投资者持有份额占比99.93%;浙商惠盈纯债C类157户,个人投资者持有份额占比100.00%。整体来看,机构投资者持有份额占比99.84%,处于主导地位。机构投资者的投资决策和赎回行为可能对基金规模和业绩产生较大影响。

份额级别持有人户数(户)机构投资者个人投资者
持有份额(份)占总份额比例(%)
浙商惠盈纯债A128164,764,205.5999.93
浙商惠盈纯债C1570.000.00
合计285164,764,205.5999.84

管理人从业人员持有情况

基金管理人的从业人员持有本基金的份额较少,合计1,241.94份,占比0.0008%。这表明基金管理人从业人员对该基金的个人投资参与度较低。

份额变动:赎回导致规模大幅缩减

开放式基金份额变动

本报告期内,浙商惠盈纯债A期初基金份额总额751,379,402.09份,总申购份额78,604.68份,总赎回份额586,585,253.80份,期末基金份额总额164,872,752.97份;浙商惠盈纯债C期初基金份额总额344,288.14份,总申购份额1,082,914.83份,总赎回份额1,267,253.96份,期末基金份额总额159,949.01份。大规模赎回导致基金份额总额大幅下降,对基金规模和运营带来挑战。

项目浙商惠盈纯债A(份)浙商惠盈纯债C(份)
期初基金份额总额751,379,402.09344,288.14
总申购份额78,604.681,082,914.83
总赎回份额586,585,253.801,267,253.96
期末基金份额总额164,872,752.97159,949.01

影响及风险

基金份额的大幅变动可能影响基金的投资策略实施和业绩表现。大规模赎回可能导致基金管理人需要调整投资组合,增加交易成本,甚至可能影响基金的流动性和稳定性。

风险提示

  1. 市场风险:尽管债券市场2025年仍有机会,但利率波动、经济形势变化等因素可能影响债券价格和基金收益。若市场利率上升,债券价格可能下跌,导致基金净值下降。
  2. 信用风险:虽然基金投资于国债和政策性金融债等信用等级较高的债券,但仍需关注债券发行主体的信用状况变化,避免信用违约风险。
  3. 流动性风险:机构投资者占比较高,其大额赎回可能导致基金面临流动性压力,影响基金的正常运作和其他投资者的利益。
  4. 规模风险:基金规模的大幅缩水可能导致投资交易困难,影响投资策略的实施效果,进而影响基金业绩。

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