来源：新浪财经-鹰眼工作室
2025年4月18日，北京雷科防务科技股份有限公司（以下简称“雷科防务”）发布2024年年度报告。报告期内，公司多项财务指标出现较大变化，其中经营活动产生的现金流量净额增长291.44%，归属于上市公司股东的净利润虽减亏10.60%但仍处于亏损状态。以下将对公司各项重要财务指标进行详细解读。
关键财务指标分析
营收规模与结构
- 营业收入：2024年公司实现营业收入1,242,377,698.24元，较上年同期的1,269,630,964.04元下降2.15%。从业务板块来看，雷达系统业务群实现营业收入470,399,146.37元，同比增长11.95%，成为营收增长的重要支撑；卫星应用业务群收入229,069,380.22元，同比下降26.12%；智能控制业务群收入323,638,130.08元，同比增长2.98%；安全存储业务群收入93,245,052.13元，同比下降39.31%；智能网联业务群收入95,294,109.30元，同比增长109.42%。公司整体营收下滑，但各业务板块表现分化，智能网联业务增长迅猛，而安全存储和卫星应用业务下滑明显。
| 业务板块 | 2024年营收（元） | 2023年营收（元） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 雷达系统业务群 | 470,399,146.37 | 420,198,713.21 | 11.95% |
| 卫星应用业务群 | 229,069,380.22 | 310,045,565.00 | -26.12% |
| 智能控制业务群 | 323,638,130.08 | 314,284,488.60 | 2.98% |
| 安全存储业务群 | 93,245,052.13 | 153,638,485.94 | -39.31% |
| 智能网联业务群 | 95,294,109.30 | 45,502,938.20 | 109.42% |
- 净利润：归属于上市公司股东的净利润为 -396,034,606.97元，上年同期为 -443,005,460.44元，虽亏损有所收窄，但仍处于亏损状态。公司在成本控制和盈利能力提升方面仍面临较大压力。
- 扣非净利润：归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为 -405,350,923.62元，上年同期为 -598,800,031.47元，同比增长32.31%。扣非净利润的增长主要得益于公司在主营业务上的积极调整和努力，但仍为负值，反映出公司核心业务的盈利能力有待进一步加强。
- 基本每股收益：基本每股收益为 -0.30元/股，上年同期为 -0.33元/股，增长9.09%。这主要是由于净利润亏损幅度的收窄，在一定程度上提升了每股收益表现。
- 扣非每股收益：扣非每股收益为 -0.31元/股，较上年也有所改善，同样反映出公司在扣除非经常性损益后的经营状况有所好转，但仍处于每股亏损状态。
费用情况
- 销售费用：2024年销售费用为60,681,404.69元，较上年的56,584,244.03元增长7.24%。销售费用的增加可能是公司为拓展市场、推广产品所做出的努力，但需要关注其投入产出比，确保销售费用的增加能够有效带动营收增长。
- 管理费用：管理费用为196,029,209.17元，比上年的180,793,862.47元增长8.43%。公司可能在内部管理优化、人员薪酬等方面有所投入，需进一步审视管理费用的增长是否合理，是否有效提升了公司的运营效率。
- 财务费用：财务费用为7,513,648.08元，较上年的15,534,480.78元下降51.63%。主要原因是本期借款减少，利息支出相应减少，这在一定程度上减轻了公司的财务负担。
- 研发费用：研发费用为203,356,082.26元，较上年的193,182,773.47元增长5.27%。公司持续投入研发，旨在提升产品竞争力和创新能力，如在雷达系统、卫星应用等项目上的研发，对公司未来发展具有重要意义。
现金流状况
- 经营活动产生的现金流量净额：该指标为253,640,633.63元，上年同期为64,796,222.42元，大幅增长291.44%。主要原因是本期购买商品、接受劳务支付的现金较去年减少。这表明公司在经营活动中的现金回笼情况良好，对供应商的付款安排更为合理，经营活动现金流状况得到显著改善。
- 投资活动产生的现金流量净额：投资活动产生的现金流量净额为 -70,111,195.78元，上年同期为151,009,739.10元，同比下降146.43%。主要是因为去年收回部分投资款，本年无此事项，且本年投资活动现金流出增加，反映出公司在投资策略上有所调整，可能加大了对长期资产或新项目的投资力度。
- 筹资活动产生的现金流量净额：筹资活动产生的现金流量净额为 -185,103,191.91元，上年同期为 -172,148,722.89元，同比下降7.53%。筹资活动现金流出大于流入，公司可能在偿还债务、分配股利等方面支出较多，需关注公司的筹资策略和资金需求情况，确保资金链的稳定。
研发投入与人员情况
研发投入
2024年公司研发投入金额为222,330,831.22元，占营业收入比例为17.90%，较上年的201,607,488.94元增长10.28%。研发投入资本化的金额为18,974,748.96元，资本化研发投入占研发投入的比例为8.53%，较上年的4.18%有所上升。公司在技术研发上保持较高投入，且部分研发项目达到了资本化条件，有望为未来发展提供技术储备和新的利润增长点。
研发人员情况
研发人员数量为760人，较上年的774人减少1.81%；研发人员数量占比为45.92%，较上年的44.28%略有上升。从学历结构看，本科463人，硕士196人；从年龄构成看，30岁以下280人，30 - 40岁402人。研发人员结构基本保持稳定，年轻人才的加入为公司研发创新注入活力。
风险与管理层报酬分析
可能面对的风险
- 行业政策及竞争风险：作为军品供应链中配套层级相对较高的产品供应商，受军工行业政策、军品定价规则、税收政策变化等持续性因素影响，产品价格可能下滑，军品业务毛利率降低。同时，实物竞标的招标模式使公司研发费用可能上升，如卫星应用业务群的星上产品就存在此类情况。
- 经营管理风险：公司通过并购重组实现主业转型，对公司战略规划、规章制度、组织架构等多方面带来挑战。若决策失误，可能阻碍公司发展。
- 业务整合风险：并购重组后，各方在企业文化、组织模式和管理制度等方面存在差异，整合能否达到互补及协同效果存在不确定性，可能对公司经营造成负面影响。
- 人员流失风险：作为技术密集型企业，行业竞争激烈，核心技术人才存在流失风险，可能影响公司的技术创新和业务发展。
- 国际环境风险：受国际局势影响，供应链存在不确定性，原材料、芯片等价格可能上升，导致成本上升。
管理层报酬情况
- 董事长：高立宁报告期内从公司获得的税前报酬总额为110万元。
- 总经理：刘峰报告期内从公司获得的税前报酬总额为100万元。
- 副总经理：报告期内无副总经理在任，离任副总经理刘升、伍捍东从公司获得的税前报酬总额分别为82.5万元。
- 财务总监：宋鑫报告期内从公司获得的税前报酬总额为50万元。
总体来看，雷科防务在2024年经营活动现金流虽有大幅改善，但仍未摆脱亏损局面。公司需在应对各类风险的同时，进一步优化业务结构，提升核心业务盈利能力，加强成本控制和研发成果转化，以实现可持续发展，为股东创造价值。投资者需密切关注公司在后续经营中的策略调整和业绩表现。
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